The impact of full and incremental ACE systems on the cost of capital

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Referenz

Kirn, T. (2015). The impact of full and incremental ACE systems on the cost of capital. Paper presented at the 71st Annual Congress of the International Institute of Public Finance (IIPF 2015), Trinity College, Dublin, Ireland.

Publikationsart

Beitrag in Konferenztagungsband

Abstract

Several countries have implemented full or incremental ACE systems. This raises the question, how those systems impact the cost of capital and hence the optimal capital structure. This paper extends the results of Modigliani and Miller (1958) to determine the cost of capital with an ACE in the case of uncertainty. The comparison between full and incremental ACE systems reveals that the cost of debt in the case of a full ACE is more responsive to a change in market debt-equity ratio. The marginal analysis elucidates that there is no there is no trade-off between the tax rate and the eligible share of equity capital in incremental ACE systems. This finding is relevant for the tax policy discussion in many countries that have introduced or consider introducing a full or an incremental ACE.

Forschung

Empirische Analysen zu Aufkommens- und Verteilungswirkung der Totalrevision des Liechtensteinischen Steuergesetzes
Auftragsforschung, seit Oktober 2009

Ziel des Forschungsprojektes ist es, die aktuelle Diskussion über die Aufkommens- und Verteilungswirkung des Steuergesetzes durch quantitative Ergebnisse zu unterstützen. Dies erfolgt einerseits ... mehr

Mikrosimulation und Model Development
Auftragsforschung, seit Juni 2009

Inhalt dieses Projekts ist die kontinuierliche Weiterentwicklung der liechtensteinischen Mikrosimulationsmodelle. Die Mikrosimulationsmodelle microLIE:PIT und microLIE:CIT bilden die Besteuerung ... mehr

Mitarbeiter

Einrichtungen

  • Lehrstuhl für Betriebswirtschaftliche Steuerlehre, Internationales und Liechtensteinisches Steuerrecht
  • Center for Economics

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