Quantitatives Investment Management und Portfoliooptimierung

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Projektart und Laufzeit

Dissertation, März 2011 bis Februar 2015 (abgeschlossen)

Koordinator

Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre, Bank- und Finanzmanagement

Forschungsschwerpunkt

Wealth Management

Forschungsgebiet/e

Banking and Finance

Beschreibung

Der Fokus der vorliegend kumulativen Dissertation lässt sich in drei Teilbereiche unterteilen. Die ersten beiden Teile befassen sich mit der Reduzierung von Schätzfehlern in Bezug auf Rendite und Varianz-Kovarianz Matrix. Hierbei wird in einem ersten Schritt auf dem Black-Litterman Modells aufgebaut um quantitative Renditeprognosen und implizite Konfidenzen mit Hilfe des OLS Verfahrens in die Portfoliooptimierung einzubauen. Innerhalb einer Simulationsanalyse wird das Model auf seine Annahmen hin erfolgreich getestet und seine Charakteristika analysiert. Die zweite Arbeit befasst sich mit den Schätzfehlern bezogen auf die Varianz-Kovarianz Matrix. Hierzu werden eine Reihe von Garch, Shrinkage, Options-basierte und alternative Modelle auf diversen Aktienmärkte und Portfoliogrössen hin getestet. Das dritte Paper befasst sich mit der Annahme, dass inländische Investitionen frei von Währungsrisiko sind. Aufgrund der international generierten Cashflows ist diese Annahme fraglich und es ist geplant durch einen modelltheoretischen Ansatz diese Annahme zu widerlegen. Abschliessend befasst sich die vierte Arbeit mit dem Prinzipal-Agentenproblem im delegierten Portfoliomanagement. Mit Hilfe des Black-Litterman Verfahrens soll eine restriktionsbasierte Alternative zu optimalen Verträgen aufgezeigt werden.

Schlagworte

Portfolio Optimierung, Black-Litterman Verfahren, Währungsrisiko

Publikationen

  • Kaiser, L. (2017). Portfolio concentration and equity market contagion: evidence on the “flight to familiarity” across indexing methods. Journal of Investment Strategies, 7(1), 1-20. (ABS_2021: 1)

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  • Kaiser, L., Veress, A., & Menichetti, M. J. (2014). Enhanced Mean-Variance Portfolios: A Controlled Integration of Quantitative Predictors. Journal of Portfolio Management, 40(4), 28-41. (ABDC_2022: A; ABS_2021: 3; VHB_3: B)

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  • Kaiser, L. (2014). Value Investing with Firm Size Restrictions: Evidence for the German Stock Market. International Journal of Economics and Finance, 6(6), 14-29.

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  • Kaiser, L. (2015). Categorical Evaluation of Alternative Index Weighting Schemes. Presented at the 2015 FMA European Conference, Venice, Italy.

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  • Kaiser, L. (2014). Value Investing with Firm Size Restrictions: Evidence for the German Stock Market. Presented at the Eastern Finance Association Annual Meeting, Pittsburgh (US).

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  • Kaiser, L., Veress, A., & Menichetti, M. (2013). Enhanced optimal portfolios - A controlled integration of quantitative predictors. Presented at the Eastern Finance Association Annual Meeting, St. Pete Beach (Florida, US).

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  • Kaiser, L. (2013). Value Investing with Firm Size Restrictions: Evidence for the German Stock Market. Presented at the Internationales Doktorandenseminar in Banking 2013, Augsburg (Germany).

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  • Kaiser, L. (2013). Enhanced optimal portfolios - A controlled integration of quantitative predictors. Presented at the Quantitiative & Asset Management Workshop 2013, Venice (Italy).

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  • Kaiser, L. (2013). Enhanced optimal portfolios - A controlled integration of quantitative predictors. Presented at the Quantitative and Asset Management Workshop, Venice (Italy).

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  • Kaiser, L., Veress, A., & Menichetti, M. J. (2012). Enhanced optimal portfolios - A controlled intergration of quantitative predictors. Presented at the 29th GdRE Annual International Symposium on Money, Banking and Finance, Nantes (France).

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  • Kaiser, L., Veress, A., & Menichetti, M. (2012). Enhanced optimal portfolios - A controlled integration of quantitative predictors. Presented at the 2012 International Doctoral Seminar, Fribourg (Switzerland).

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  • Kaiser, L., Veress, A., & Menichetti, M. J. (2012). Enhanced optimal portfolios - A controlled integration of quantitative predictors. Presented at the 25th Australasian Banking and Finance Conference, Sydney (Australia).

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  • Kaiser, L., Veress, A., & Menichetti, M. J. (2012). Enhanced optimal portfolios - A controlled integration of quantitative predictors. Presented at the 2012 Auckland Finance Meeting, Auckland (New Zealand).

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  • Kaiser, L., Veress, A., & Menichetti, M. J. (2012). Enhanced Mean-Variance Portfolios: A Controlled Integration of Quantitative Predictors. Presented at the Research Seminar at City University Hong Kong, Hong Kong.

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